冷眼集》過了這關 整併才是大難關

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冷眼集》過了這關 整併才是大難關

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/特稿】
2009.02.16 03:10 pm
 

茂德向銀行團的增貸案,儘管銀行團百般拖延外加不願意,但在政府有意主導「經濟市場氛圍」下,一般預料,過關的機率高。只不過,茂德歷經這次事件,債信大打折扣,且過了這一關,今年營運的資金在哪,還是大問題,現在從短痛變長痛。

茂德這次公司債的問題,表面上是個別公司的事情,但其實從政府要救不救的猶豫不決,看得出來,若不幫忙解決,茂德倒、銀行慘、股市崩、失業問題升高、經濟衰退壓力增等連鎖效應,最後全民怪的是政府,而非茂德,政府的傷透腦筋不是沒有原因。

業者債務 政府可能有心無力

現在政府打的如意算盤是,先向銀行施壓,讓茂德的公司債問題可以過關,接著下來,將國內DRAM產業整併,只要茂德有其他公司願意併或接手,政府就功德圓
滿。不過這樣的簡單邏輯,用在這些投資金額龐大的DRAM廠上,似乎並不簡單,茂德被別人併,問題看似有解,其他像力晶的債務呢?光是就錢的層面來說,政
府可能就有心無力。

技術來源不同 整併絕非易事

就目前的情勢來看,銀行團再貸款給茂德的機率頗高,但勢必對於貸款金額及利率,訂出較一般更嚴苛的標準,茂德即使最後順利渡過這關,也是相當辛苦,並不是過了這一關,就可海闊天空。

以正常DRAM廠的運作,估計茂德今年營運所需的資金還要300億元,以茂德目前的處境,光是下料,供應商就要全以現金交易,對手中苦無現金的茂德而言,
連正常生產運作的難度都很高。加上人事及設備攤提折舊等費用,只要DRAM價格一天不回到現金價之上,現在無論是誰把錢投進去,都只有燒的份,銀行、政府
都心知肚明。

政府現在對外都強調要救DRAM而非救茂德,用意也是要打預防針,萬一茂德還是撐不下去,政府至少在DRAM整併中扮演關鍵角色,仍不致犯下決策失誤,但現今國內的DRAM公司,都是股本數百億的大企業,技術來源也不同,整併之路雖正確,但也絕非易事。

要整合 先喬好美日業者再說

政府現在有意將整併案導向成立一個新平台、成立一家新公司,有別於之前的傳統思維,由財力、技術較雄厚的公司來主導整併,此舉的好處是,可以讓還有實力的
公司納入,將直接幾合一的問題簡單化。但在執行上,目前國內DRAM業的技術來源以美、日、韓為主,政府傾向聯合美、日,來力抗韓國DRAM業。

就目前來看,美、日的技術與台灣業者結盟的問題不大,但要談整合,美國的美光、日本的爾必達卻誰也不想吃虧,都想在與台灣的合作上,取得全球市占率的領
先,看來政府即使要成立一家新公司,還得面臨先喬好美日業者的難題。誠如茂德的問題一樣,這關過了,下一關進入整併階段,政府還是要面對,能否關關難過,
關關過,還很難說。

【2009/02/16 聯合晚報】

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    看到政府跟銀行的態度,小弟心裏實在很毛,這些個高官跟債權銀行不知道
是看到什麼驚世駭俗的消息,龜毛成這個樣子,跟我講沒事,我才不信;各位
看倌,俺不撐了~

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2 則回應給 冷眼集》過了這關 整併才是大難關

  1. Shao-Hsien 說道:

    報告 ! 一切正常 !

  2. Senn 說道:

    http://n.yam.com/bcc/fn/200902/20090218970494.html明起打入全額交割股 茂德跌停高掛45萬張賣單 中廣新聞網╱張佳琪 2009-02-18 10:582天前小弟正在狂倒時,一時貪念起留了一些想賭賭慶祝行情,看來也沒搞頭了

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